谷歌发布超预期Q2财报，总营收1198亿美元、云收入248亿美元（同比+82%）、资本开支449亿美元，并将全年资本开支上调至1950-2050亿美元，验证AI景气度持续。然而因自由现金流意外转负58.6亿美元（创2004年上市以来首次季度负值），盘后股价仍大跌3.5%，揭示科技巨头为AI军备竞赛不惜牺牲现金流的现状。OpenAI、SpaceX、微软、Anthropic等巨头同步加大数据中心与算力投入，形成全球性AI资本开支浪潮。中国大模型“逼近但不超过”美国的策略实为“熬鹰”战术，利用单位算力效率优势迫使美国在注定低效的AI竞赛中持续投入，可能正将美国资源导向“一场注定不可能胜利的战争”。
谷歌交出答卷，所有买科技的都得给谷歌磕一个：
- 总营收：1198亿，预期1169亿 超预期
- GAAP EPS：9.11 预期2.89 超预期
- 营业利润：408亿 预期404亿 小超
- 云收入：248亿 预期224亿 大超预期
- 资本开支：449亿，预期442亿 略高预期
指引大超预期：全年资本开支要上调到1950-2050亿美元，大大超预期……这是铁了心往AI里梭哈了。
一夜之间大反转，昨天谷歌计划减少AI 资本支出的小作文被证伪，铲子股股价走稳。
但是，谷歌自己股价，盘后大跌超3.5%
因为自由现金流，-58.6亿美元。这是Al自2004年上市以来，头一次季度自由现金流为负。市场预期才负2.3亿，结果直接干到负58.6亿，血崩。
谷歌选择牺牲自己，照亮整个股市……
现在科技巨头也不管什么自由现金流，反正就是借高利贷也要梭哈，梭哈，梭哈……
OpenAI：砸300亿美元建数据中心，云预算涨到7500亿。
SpaceX：也在德州搞大的。
微软：花几十亿跟Mistral合作，主攻欧洲AI。
Anthropic：提前锁定AMD 2吉瓦最新芯片，AMD还投了50亿。
可以理解为军备竞赛，大家都在加大投入，你不投就会被落下
最后，我看到一个观点挺有意思：
中国的大模型总是逼近美国，但又不超过美国。让美国一直有紧迫感，被迫不断加大算力中心、电力投入，就两个字：熬鹰。
更要命的是，按照单位算力，电力性能，美国其实远不如中国。也就是说，美国的AI效率其实是不如中国的。
这么搞下去，是不是相当于是逼迫美国要将所有的资源都堆在一场注定不可能胜利的战争中？😽