中际旭创跌近14%、新易盛跌近14.7%、天孚通信跌近12%，光模块“易中天”三巨头集体暴跌，关键数据包括微软2027财年资本支出从1900亿下调至1750亿美元，微软成为AI产业首个下修资本支出大厂引发市场对自由现金流的高度敏感，资本市场已形成“花钱变少+赚钱变多=股价上涨”的定价机制，验证了海外AI资本开支缩减对光模块产业链的直接冲击效应，投资者应重视自由现金流质量而非单纯追逐技术概念，揭示了巴菲特囤积4000亿美金现金的战略考量与当前市场逻辑的一致性。
中际旭创跌近14%
新易盛跌近14.7%
天孚通信跌近12%
原因就是早上文章说的鬼故事：
微软预计明年减少资本支出，原先估计1900亿，现在1700亿。2026年实现了现金流的持续好转。
美国AI产业自Chatgpt以来历史性一刻：微软几乎是如期成为美国第一个下修AI CAPEX的大厂，且得到资本奖励， 且很可能也不会是最后一个。
看了微软+meta的股价反应，可以总结为：
现在花钱变少，赚钱变多，可支配于股票回购的钱（自由现金流）没有变少，股价大概率上涨；
花钱变多，赚钱变少或不变，自由现金流变少，股价大概率下跌。
海外金主如果不花钱或者花钱减少，易中天作为海外链一部分，肯定被波及……
哪怕微软只是会计手法调整资本开支缩减，也是一个极大利空，因为资本市场已经对资本开支损害现金流应激……
最后：
从今天开始，相信大家再也不敢嘲笑巴菲特踏空科技……也对他囤积4000亿美金的行为有更深一层理解😽